揭秘：上市印刷企业的“宫心计”

　　纵观上市公司年报，有喜有忧是常态

　　从笔者收集的 32 家与印刷有着千丝万缕关系的上市公司的数据来看，销售业绩“退坡”的企业有 13 家，占比为 40.62% ，其中跌幅最大的当属地处福建从事票据印刷的鸿博股份，较之上年下跌了 23.49% 。如果说销售只是反映市场状况，利润才是根本，那么在这 32 家企业中，利润下滑的企业有 14 家，占比为43.75% ，其中又以从事饮料瓶生产的ST 中富出现 6636.21 万元的亏损、跌幅高达258.68% 为最甚。好在每股收益显负的企业仅有 3 家,尚不到一成，但无论是鸿博股份、ST 中富还是天津磁卡，似乎都显得有点回天乏力，无可奈何。

　　细细琢磨那些数量并不算多的印刷板块上市公司的年报，可以发现，尽管都处于全球性经济危机的大环境下，但有着精准战略布局的企业，敢于突破常规、施展手脚而大有收获，相反地，墨守成规、沿袭老路的企业就难有作为，只能是一声叹息。

　　2015年在印刷板块新上市的4家企业中，除新通联从事纸、木包装外，宝钢包装、华源包装、昇兴股份 3 家企业均从事金属制罐或金属包装，而在同属这一领域的 4 家企业中，北京的奥瑞金无疑是佼佼者。严格地说，这些企业与印刷的瓜葛并不多，即便是明确划分出印刷在总产值中占比的宝钢包装，印刷也仅占其全部产值的 20.78% ，华源包装为 12.16% ，昇兴股份为 0.52% 。我们只是沿袭旧习还把他们作为样板企业放入，但以这些企业创造的业绩作为印刷业发展的依据确有所不妥。

　　2015年在印刷板块新上市的4家企业中，3家企业均从事金属制罐或金属包装，而在同属这一领域的 4 家企业中，北京的奥瑞金无疑是佼佼者

　　奥瑞金于2012年1月上市，上市后的四年来业绩持续向上，营收从上市当年的 35.1 亿元 一路攀升至2015年的66.6亿元，四年间增长接近翻倍，年增长率在16.84% ～ 30.25% 。企业的净利润同样如此，从 4.05 亿元上升至 10.2 亿元。每股收益始终在 1 元以上，2013 年甚至达到 2 元。在企业扎实前行的时候，其没有忘记投资人，每年给出的分红方案都让人眼羡，2013 年 10 转 10派 10；2014 年 10 转 6 派 6.6；2015 年 10送 4 派 4.5。

　　为什么当大多数企业因全球性经济危机的影响而摇摇欲坠时，有些企业还能逆势而上？关键应该在于重视市场建设。从奥瑞金的经营分析可以看到，其产品已经遍布全国的东西南北中，只是走向海外可能还有待努力。而更令人惊喜的是，奥瑞金主动参与国企混改，决定出资“16.16 亿港元受让中粮包装 27% 的已发行股份”，原因是中粮包装“在中国内地拥有完整的产业布局，在多个细分市场拥有领先地位”，此举可以帮助企业“实现业务来源的多元化”，“改善奥瑞金利润结构，避免单一大客户依赖”。为此，舆论几乎一致叫好，认为此次收购“是奥瑞金外延式发展的重要一步，亦是公司整体大包装战略的一部分，未来或将有更多动作”。这里反映出的就是企业的战略眼光。

　　如果说奥瑞金的战略布局是着眼于强强联手，以“提高行业定价权和话语权”，那合兴包装参与设立的并购基金宣布出资 6.25 亿元收购国际纸业（International Paper)旗下在中国内地与东南亚的 18 家瓦楞纸箱生产厂，就是希望通过战略收购，实现其提升市场占有率、雄霸一方的目的。实事求是地说，合兴包装 2015 年交出的答卷同样堪称优秀，全年实现营销 25.52 亿元，在大环境严峻的条件下较之上年依然有着 5.01% 的增量，归属于上市公司的净利虽说下降了 8.62 个百分点，但绝对值仍达 1.14 亿元，毛利率 19.72% ，高于以书刊印刷为主营业务的盛通股份（17.54% ）。更为出彩的是，合兴包装提出的 10 转 18 派 1的分红计划让投资人欣喜，其确应该为这一年的收获感到满足。

　　事实上，像上述两家公司一样，年终前后有着大动作的印刷板块上市公司并不少。请看清单：天津长荣以 25799710 欧元整体收购海德堡斯诺伐克工厂；美盈森集团投资 34.68 亿元打造 5 个包装新项目；界龙实业出资 6.3 亿元收购伊诺尔；盛通股份出资 4.3 亿收购乐博教育。实施这些方案的结果究竟如何，在现时还很难预料，既有如愿实现初衷、享受成功辉煌的可能，同样也存在着因为前期工作不到位或市场条件发生变化而导致失败、品味苦涩的可能。但是，上市公司操作这些项目给予我们的启示是：时代在变，任何一家企业都不能因循守旧，以不变应万变，唯有不断地挑战自己，改变自己，顺应市场变化，才有可能到达胜利的彼岸。

　　其实，在战略扩张过程中有一家跨行业进入园林领域的印铁企业更值得我们关注，那就是丽鹏股份。跨行业的扩张为企业迎来了崭新的发展空间，也带来了意想不到的回报。这里既有机遇，肯定还得需要企业领头人的眼光与勇气。丽鹏股份于 2010 年 3 月上市，原本以制造防伪瓶盖为主业，但饮料市场的不景气以及同业竞争的加剧，导致产品的毛利率一路下滑，2013 年年报显示该产品的毛利还在24.73% ，2015 年就已经跌到 14.68% 。但是，丽鹏股份在 2014 年 12 月完成了对华宇园林的全资收购，公司除了继续在原有领域打拼外，还新增了生态修复、园林景观规划设计与工程施工、绿化养护和苗木产销等环境治理业务，跨行发展为这家上市公司打开了一片全新的天地。年报显示：2015 年该公司实现营收13.57 亿元，较之上年增长 93.4% ；实现利润1.21 亿元，较之上年猛增 286.89% ；拿出的分红方案是 10 转 12 派0.5，豪气逼人。

　　细析该公司 2015年的业务构成：在全部营销收入中， 园林绿化占到 56.75% ，原本的主业已经退守到39.57% ；利润占比，前者更是达到69.39% ，而后者仅为 24.43% 。像丽鹏股份一样，看准发展方向，通过跨行业收购进入有着市场前景的新领域，这种做法更值得其他企业借鉴。印刷业的“去产能”是必然，怎样去“补短板”就需要每家企业根据自身的情况认真思量。纵观上市公司年报，有喜有忧是常态，关键是经营班子需要有不断进取的精神，要具备战略发展眼光。

　　敢于在困难局面下完成战略布局的上市公司，正是印刷企业学习的榜样

　　无数事实证明，守成不免让企业缺乏生气，唯有创新才可能为企业带来活力。大环境的不景气显然为企业盈利带来了困难，何况还有舆论认为，2016 年的生意更为难做，但机遇总是存在，唯一要求的是需要有思想的企业家去把握，去争取，敢于在困难局面下完成战略布局的上述上市公司正是印刷企业学习的榜样。