国内纸厂连续提价 部分下游企业囤货看涨

11月28日，造纸成为A股最为活跃的板块之一，包括博汇纸业、环球印务、青山纸业等在内的12只纸业股涨幅明显。其中，晨鸣纸业领跑造纸板块，收盘涨停的同时，成交也大幅放量。

造纸板块受到资金热捧的背后，是小小纸张近期出现的“涨价潮”。有数据显示，截至11月中旬，国内已有45家造纸企业上调原纸价格，调价幅度为50元/吨~250元/吨。其中，江浙、河南、山东地区瓦楞纸价格上涨最多，下半年已涨价约1000元/吨。

普普通通的一张纸，为何会出现如此疯狂的涨价局面?有分析指出，近期人民币存在贬值压力，国内资金有很强的保值增值冲动，而废纸作为流通性较广泛的原料，在近期大宗商品暴涨的背景下，其价格也被游资炒了起来。作为纸业最基础的原料之一，废纸涨价“牵一发而动全身”，最终导致了纸业“涨价潮”。

部分下游企业囤货看涨

据生意社纸张产品分析师赵雪介绍，现在整个造纸行业的产业链结构是——废纸、木浆属于造纸行业的上游，属于原材料;往下则是造纸厂，包括纸板厂和纸箱厂等，最后则是各销售终端。

卓创资讯纸业分析师唐中正表示，对于处于下游的各类纸品制造企业来说，纸价上涨的具体表现就是不停地接到各个造纸企业的涨价函。

11月中旬，主营礼品卡纸的浙江华旭实业有限公司董事长杨介梁，就先后接到了十几家造纸供应商的涨价函。据其介绍，这种现象已经持续了大约两个月，到11月中旬纸价还在持续上涨，平均每吨纸价格的涨幅已经达到500元～700元。

杭州纸箱哥文化传播有限公司相关人士也表示，公司收到了多张涨价函，11月份(截至目前)纸价的涨幅在40%左右。

下游企业除了承受涨价带来的高成本之外，还要面对另一个困难。赵雪告诉记者，生产原料及原纸价格上调，已经使得原纸造纸厂库存量减少，所以生产纸板的企业买原纸很困难，一般要提前好几天采购。而且拿现金也不一定买得到。

兴业证券11月28日发布的研报认为，2016年开始，造纸企业的产成品存货同比增速从3月的4%逐季持续放缓，6月行业整体产成品存货开始出现了同比下滑，下降了1.3%，9月降幅进一步扩大至5.4%。行业需求总体保持稳定，但考虑企业库存处于低位，为部分纸品提价提供支撑。

唐中正则告诉记者，很多下游行业考虑到上游供应紧张，纷纷开始囤货看涨;而造纸厂库存降低，则进一步提价。

废纸价格12月或企稳

普普通通的一张纸，也能迎来“涨价潮”，这背后是怎样的行业逻辑呢?唐中正表示，目前运费、煤炭价格的上涨都是诱使行业涨价的因素。其中，环保整治导致行业供应减少是一个重要原因。

记者注意到，在今年7月和10月，环保督查组曾分赴多个省市对地方环保工作进行督查。

11月10日，国务院办公厅印发《控制污染物排放许可制实施方案》开始正式实施。该方案不仅对完善控制污染物排放许可制度，实施企事业单位排污许可证管理作出部署，还要求到2016年底，率先在火电、造纸两个行业推动排污许可改革。

一位造纸行业的业内人士告诉记者，“很多造纸厂生产线都比较落后，不具备排污能力，现在国家环保要求提高了，很多造纸厂就被淘汰了。”

中小型造纸厂纷纷被淘汰，不可避免地导致纸张供应量下降并助推了纸价上涨，据唐中正介绍，随着原纸涨价，反作用于废纸，导致废纸价格也在不断上涨。生意社数据显示，废纸价格从9月末10月初的1100元/吨左右，涨到了11月末的1700元/吨左右，上涨500元/吨~600元/吨。

不过，卓创纸业分析师刘健此前曾向媒体表示，“导致本轮废纸暴涨的主要因素是游资炒作。”

刘健认为，近期人民币存在贬值压力，使国内资金保值意愿强烈。楼市受到打压，不少游资便盯上了近期暴涨的大宗商品。废纸作为流通性较广泛的原料，如今也被游资带起来，价格冲击历史高点，炒作气氛直逼2008年金融危机之后的水平。

赵雪则向记者透露，目前废纸市场比较混乱。纸价高的时候，很多回收站或者打包站会囤积废纸;纸价调低的话，一些私人打包站看到价格回落会产生恐慌心理，会把打包的废纸出售。从上周末开始，山东一些地方的废纸价格已经开始下调了，后续或有部分废纸囤货流向市场。

值得注意的是，据唐中正从下游客户处获得的反馈来看，12月纸价的涨幅预计没有11月这么疯狂，很多下游的企业不会再下意识囤货、炒作，纸价上涨的信心没有11月份这么强了。赵雪亦认为，从现在废纸价格开始下滑推测，原纸价格上涨的幅度或将出现缓和，12月原纸价格或将企稳，但受综合生产成本影响，原纸价格下降空间较小。