原纸涨价短时间内不会结束，怎样熬过黑夜？

 

　　自金融危机以来，2008年12月份上次原纸涨价结束，至本次原纸涨价高峰，历时8年，本次原纸涨价幅度远远超出行业人士的预期。

 

　　自去年10月份原纸涨价以来，至今年3月初，原纸累计涨价约1700元/吨（见图1某纸箱企业近一年原纸出库平均单价），涨幅高达60%，本次涨价潮中瓦楞纸涨幅最大，涨幅超过75%，低克重箱板纸的涨幅次之，涨幅超过50%，高性能AAA牛板、进口牛板和挂面白板的涨幅则小于50%；自今年3月中旬开始原纸价格出现一次明显的回调，回调幅度达到23%，4月底至今开始第二波涨价，涨幅已超过25%，瓦楞纸价格已接近前期最高点；回顾本次原纸涨价，对这次原纸涨价的原因分析，可对发现由以下几种原因叠加造成：

 

　　自2016年第三季度起中国经济触底回稳，是本轮原纸涨价最重要的动力，因接近年底，刚好是纸箱行业的旺季，各纸箱厂在旺季前集中备库，原纸需求量大幅上涨，导致供货紧张价格上涨；

 

　　2016年美元走强，人民帀贬值6.7%，进口废纸以美元计价，按人民币结算价格大幅提高，国产废纸同时也大幅度涨价，导致造纸企业主要原料成本大幅上涨；

 

　　中国政府推动的供需侧改革取得成效，导致房价回暖，贵金属及基础原材料商品，特别是煤炭价格暴涨，而煤炭能源价格在造纸成本中的占比较大，另外，交通部门16年下半年起对道路运输进行整治，而使原纸的运输成本大幅提高；

 

　　中国政府整治环境的力度一波大于一波，特别是去年4月份中国在纽约签署巴黎气候协定以后，环保整治力度进一步加大，导致全国大批中小造纸企业关闭，导致局部地区原纸供需不平衡，另外，大型造纸企业近几年来实行产能扩涨和限产低库存双重策略，致使造纸行业的产能集中度和议价能力进一步提高，特别是去年下半年大行造纸企业的低库存，使得在原纸需求量大幅提升时，原纸产能释放延后，造成原纸供不应求；

 

　　在原纸上涨过程中各媒体的频繁报道，加上部分中小造纸企业和原纸贸易商的人为操纵，造成原纸涨价浪潮多层叠起，一度引起恐慌，涨幅大大超出预期。

 

　　本轮原纸涨价有一个明显的特点，就是瓦楞纸先于其它原纸涨价，小型造纸企业先于大型造纸企业涨价，并且涨价次数更加频繁，今年3月份，瓦楞纸和小型造纸企业又先于其它原纸和大型企业降价，并且小型造纸企业的原纸降幅大大高于大型造纸企业的降幅；本轮原纸涨价的另一特点，就是大型造纸企业提价步步为营，提价与低库存控制同步进行，频繁公开生产线停机检修信息，给市场造成产能紧缩预期，前期提价幅度较小，后期幅度加大，并且经常在媒体中发表后续继续涨价的观点，可以明显感觉到，大型造纸企业价格控制力在不断强化；进口原纸及进口废纸提价较原纸提价滞后，今年春节以后进口原纸价格的上涨属于补涨行情。

 

　　2本轮涨价潮以来的影响

 

　　本次原纸涨价对于全社会和包装行业来说并不是坏事，首先使造纸企业利润回归正常，有利于造纸行业的健康发展，造纸行业产业集中度的提高，符合我国经济转型和环保整治的要求，08年金融危机以来造纸行业一直频临亏损，最近几年的环保整治更是对造纸企业正常经营带来巨大的压力，原纸价格的提高，有利于造纸企业消化经济转型的成本，今年5月份以后的第二轮提价，则是对前期涨价有效性的确认，从图2我国最近一年来的制造业PMI指数情况看来，已有11个月PMI指数大于50，表明我国经济制造业触底回暖基础牢固，持续性强，原纸涨价第一波浪有效确认。

 

　　制造业回暖，下游的纸箱包装需求旺盛，对本轮涨价带来的成本上升，可有效地传递到下游行业，去年底原纸涨价以来，纸箱企业已向客户提出涨价要求，平均涨幅已经超过30%，予计到年底还有可能提价20-30%。

 

　　本轮原纸涨价，对于不同纸箱企业的影响是不同的，在涨价潮下，各纸箱企业的成本压力大幅度增加，各纸箱企业通过提高原纸库存量，向客户对产品进行提价，控制生产过程成本，以及通过技术手段调整原纸配方等方式消化了成本压力，可有效化解本次原纸涨价带本的大部分压力。

 

　　但是，对于资金实力差的部分大型二级厂和议价能力弱的小型三级厂而言，带来的影响是灾难性的，规模小、现金流不足和管理水平差的纸箱企业，在这波涨价潮中会被淘汰出局；而规模较大、现金流较好、管理水平高的纸箱企业，相对压力会小些，应对得当的在竞争中会最终胜出，通过大幅度提升企业的竞争能力，在这波涨价潮后将会得到快速发展，而应对不好的企业则可能会失去原来的优势，甚至会走向停产、破产清算的境地。

 

　　本轮原纸涨价潮，将使我国纸箱包装行业优胜劣汰，将进一步推进行业集中度，有利于纸箱企业的健康发展。

 

　　3对后续行情趋势的判断

 

　　原纸涨价是有周期性的，通常涨跌周期为5-6年，本次原纸涨价自2008年以来，已有8年，涨价的周期因2008年的全球金融危机而有所延长，如果没有发生大的事件，本次涨价短时间内不会结束，5月份后通过原纸价格反弹将对前期涨价的有效性进行确认，7月份以后纸箱需求进入淡季，原纸价格将振荡回调，至11月份进入新一轮旺季，原纸价格将进一步上升。

 

　　后续原纸价格涨幅将主要取决于二大因素，首先是废纸价格，特别是进口废纸的价格，我国已经提出对进口废纸总量进行控制，要求三年以后进口量有大幅度降低，如果此意见严格实施，则会使进口木浆大幅度增加，国产废纸价格进一步提高，从而导致原纸等级提升，价格提升，纸箱价格也进一步提升，废纸价格还与美元是否走强相关，今年上半年美元指数较为疲软，去年下半年的涨势已全部跌完，只要不出黑天鹅事件，后续一年内美元对废纸价格的影响将是中性的；第二大影响因素则是我国环保整顿的力度和持续时间，从目前的趋势看，环保整治力度会进一步加大，并在较长时间之内会持续下去，所以，环保整治是造纸行业后续价格继续提高的主要因素，予计在2018年下半年之前，原纸价格会振荡上行为主，原纸价格还会创出新高，所以，纸箱企业应通过提升管理水平，才能化被动为主动，以立于不败之地。

 

　　纸箱企业在原纸涨价期间应避免恐慌、冷静应对、苦练内功，化危为机，在原纸涨价期间，直接停接所有订单是不可取的，有可能直接导至客户流失，工厂停产，甚至破产；应根据企业的实际情况进行应对，首先应对所有客户提出提价要求，对每一家大客户应与对方采购人员面对面沟通交流并提出提价要求，希望获得客户的谅解，可以先对小客户提价后，再拜访大客户，提价幅度当面协商，对于不能一步提价到位的客户，还可通过调整原纸产地及配方降低成本，应积极主动进行各种降低成本的方法。

 

　　对于现金流充足的纸箱厂，可以考虑在每年旺季前一个月开始加大原纸备库的数量，原纸备库应以主要客户和主要产品规格所需的原纸作为目标，以避免所备库存在以后造成积压，每年淡季前一个月开始缩减原纸库存数量；对于货款周期较长的客户，可直接提出提价要求，并要求客户提前安排货款，并控制订单的增量，必要时可限量供应；另外，应加强与优质潜在客户的联系，把握合作配套的机会，对于刚开始供货的客户，则可将提价时间适当延后；应对呆滞的原纸库存进行定期检查和清理，指定专人跟踪消化处理，以提高库房和资金的效率，因为在目前这一特殊时期，呆滞的原纸库存会有价格优势，消化处理会更容易；加大对呆滞应收款的清理力度，加强催付，必要的话尽早进入司法程序。

 

　　总之，自这波原纸涨价潮以来，最坏的时刻已经过去，经过行业洗牌以后，行业发展将更加稳健，纸箱企业的经营管理能力都会有很大的提高，可迎接未来更大的挑战。