了如“纸”掌 | 环保政治力度空前，原纸再涨几无悬念

　　【宏观面】

　　1. 最新数据：原油价格：49.27$/桶   人民币兑美元：6.7215（连涨上涨）

　　2. 7月中国制造业PMI为51.4% 比上月小幅回落0.3个百分点,制造业走势平稳

　　3. 美欧经济改善，出口延续复苏等支撑需求任性强，供给侧改革加码推进，企业盈利进一步改善，预计第三季度经济保持多头格局。

　　4.截止8月7日，商品期货黑色系继续大涨，其中螺纹钢大涨6.42%，宏观政策导向的产能控制和环保压力成为主要刺激因素。

　　【纸头条】

　　从各方面消息验证，目前环保督查严格程度超乎想象，纸厂、印厂均作为政治任务优先面对，停限产会频繁发生，纸厂成本无形增加，虽然纸价已不尽合理，但一旦市场需求转好，短期供求会推动9月后纸价再有一波强势上涨。据悉，因废纸短缺严重一些规模纸厂不得不停机待料，类似去年节奏，预计白板瓦楞箱板会再起领头羊作用，一轮人为式涨价将会在旺季延续，预计整个纸业会按白板—瓦楞箱板—铜版—双胶—白卡的节奏轮番推动，PPC、打印纸等延伸产品也会保持涨价态势。

　　数据显示，7月份废旧黄板纸全国均价为1821.72元/吨，同比上涨47.50%；7月份箱板纸全国均价4472.22元/吨，同比上涨49.07%；7月份瓦楞纸全国均价3934.16元/吨，同比上涨58.23%。据悉8月份各地2100元/吨也收不到废纸的现象已经普遍。

　　近日，由江西金安包装新材料有限公司投资9.4亿元兴办的年产40万吨纱管纸、高强瓦楞纸及热电联产生产线项目正式签约落户崇仁县工业园区。

　　投资2.6亿元的江西于都正亿纸品纸业有限公司20万吨高强瓦楞纸项目正在加紧安装，第一期10万吨产能，纸机净宽4800MM,车速400M/min，计划2017年底投产。

　　维美德2017上半年财报显示，4-6月造纸业务线新增订单增加一倍以上，主要集中在中国和南美市场。

　　根据《国务院关于修改〈建设项目环境保护管理条例〉的决定》，10月1日起“环评”不允许收费，以减轻企业负担。

　　因高温用电急增，富阳启动2017节能降耗应急预案，发文要求8月份富阳区所有造纸企业停产检修7天。在此刺激下，引发一连串涨价函全面开飙。

　　受致于纸张涨价，今天盒装月饼估计要贵一成左右，在盒装月饼的成本组成中，今年包装盒的成本上涨最为明显，涨了至少20%，从供求角度判断，不排除今年散装月饼会更为热卖。

　　【微观点】

　　1.借助中国纸业的发展势头，维美德纸机业务量的迅速膨胀，预示中国造纸产能在环保的重压下规模扩张毫无停滞的可能，未来几年新增产能又会雨后春笋般显现，特别是包装纸和生活用纸会有新一轮供过于求的竞争风险，在国家政策不鼓励纸张出口的政策背景下，投资需要总量控制。

　　2.废纸供应不济和配合十九大会议的环保督查会超出想象，预计将成为9-11月纸张再涨的导火索，靠停限产引发的行情来得快去得也快估计会成为下半年的行情节奏。

　　3.包装原纸价格人为因素狂涨和印刷包装经营煎熬的矛盾在下半年会愈发突出，以阶段性限产行为的去产能因素推涨出的纸价不是供求的真实还原，潜在不对称矛盾，加之一窝蜂的投资导向，对未来包装纸供应链健康发展存在弊端隐患。