纸价飙至15年来最高点，龙头纸企成最大赢家！

　　最近纸价可以说涨翻天，飙至15年来最高点。尤其是以瓦楞、箱板、白板纸为主的纸箱原纸涨得最凶，涨幅逾倍。据腾讯财经等媒体调查分析：这一波纸价飙涨，最大受益者是上游大型纸厂，不仅握有定价发言权，股价、获利更是直线上升，可是却苦了下游包装业，在转嫁不易的压力下，营运情况很不妙。

　　对比去年三季度，玖龙等龙头纸企纸价几乎翻倍

　　造纸行业自去年开始的涨价潮还在延续。今年9月11日，继玖龙、晨鸣、万国等行业龙头再次上调箱板纸、白卡纸、白板纸和铜版纸价格后，江苏富星纸业、河南光明纸业和河南亨利纸业等企业也纷纷跟进。这波涨价潮中，瓦楞纸涨幅在500-600元/吨左右，其余品种则在200-300元/吨左右。

　　根据东方财富choice数据终端提供的原纸出厂价周报：

　　玖龙100g瓦楞纸江浙地区出厂价由去年三季度的3200元/吨上涨到9月初接近6000元/吨，几乎翻倍；

　　玖龙250g箱板纸广东地区出厂价则由去年三季度3600元/吨左右上涨到接近6000元/吨；

　　玖龙250g白板纸广东地区出厂价去年三季度是3900元/吨左右，目前已经上涨到超过5200元/吨，涨幅超过30%。

　　其他品类涨幅同样不小。同期，万国250g白卡纸广东地区出厂价也从5000元/吨左右上涨到目前6500元/吨左右，涨幅也达到30%；而晨鸣铜版纸出厂价则从去年三季度的4950元/吨上涨到5500元/吨，上涨超过10%。

　　废纸供需失衡推升纸价，部分地区黄板废纸价已达2700元

　　一位纸企上市公司董秘对腾讯财经表示，原纸价格上涨的重要因素是进口废纸关停后，国内废纸需求猛增，但国废供应量却一直处于稳定状态，供求失衡导致废纸原料上涨，推动整个纸价的上升。

　　在严控洋垃圾入境的政策指导下，进口废纸从2012年便开始缩减。官方数据显示，2015年，国内购买进口废纸的企业由271家下降到193家；到2016年，废纸原料中进口2850万吨，国内废纸5000万吨，进口废纸占比下降到34%。

　　Choice数据终端显示，2016年5月开始，进口废纸数量连续六个月同比下降，去年5月下降幅度达到21.30%，到今年7月的十五个月里，有十一个月同比下降。这也直接导致了废纸原料价格上涨。

　　江浙沪地区黄板废纸统货价格由去年三季度的1200元/吨左右上涨到目前2500元/吨；

　　广东地区黄板废纸统货价格从1600元/吨左右上涨到了2600元/吨左右；

　　山东地区则由1500元/吨左右上涨到了2100元/吨；

　　部分地区最高达到了2700元/吨。

　　“以包装用纸为例，废纸占到了整个原材料80%以上，有的企业原材料的90%甚至是全废纸。”对于为何瓦楞纸波动最大，上述董秘表示，目前瓦楞纸前三家市场份额在40%左右，集中度不是很高，而中小厂对原料价格上涨更为敏感，调价也更为明显。此外，环保升级让中小厂关停，也导致瓦楞纸在供需方面的变化更大。

　　多家上市公司在半年报中表示，环保政策趋严，将导致中小厂进一步淘汰，退出市场，这将提升行业集中度，利好龙头纸企，新增产能也将主要来自于大厂，国内造纸企业将迎来涨价潮，产品全面提价，行业复苏迹象明显，景气度将持续提升。

　　纸价飙升带来股价起飞，规模上市纸企股价涨幅2-3倍

　　尽管下游和小厂叫苦不迭，但纸价的上涨和环保的升级，的确让较大规模的纸企获益颇丰。上半年，玖龙纸业营收和净利润则同比增长了9.82%和474.72%。晨鸣纸业营业收入和扣非净利润同比分别增长29.63%和118.83%，博汇纸业的营收和扣非净利润同比分别增长22.06%和1448.49%，太阳纸业同比分别增长了32.58%和150.53%，山鹰纸业同比分别增长了38.10%和587.92%。晨鸣、太阳和山鹰造纸业务毛利率则同比分别增长了4.83%、6.61%和6.43%。

　　业绩提升直接带来了股价的起飞，自去年下半年以来，上述几家上市纸企股价涨幅均在2-3倍左右。

　　“由于上游原材料涨价我们可以向下游传导，目前的毛利率水平在我们预估的可控范围内。”另一家上市纸企内部人士向腾讯财经表示，一般情况下公司不会与客户签长期合同，合同中也有调价机制，包括长期合作的客户，也会根据市场情况作出价格调整。

　　该人士认为，由于价格传导，大纸企最担心的并不是原材料价格上涨。以最紧俏的国废为例，现在的问题是能否保持住原材料的供应量，一旦原料出现短缺，排产的时候将优先考虑长期合作客户的供货订单。

　　频繁提价致纸价飙15年来新高，上游肥下游苦

　　在原纸厂商纷纷提价的压力下，下游厂家也同时频繁提价自救，几天一涨。9月10日和12日，包括临海森林包装有限公司、浙江大群包装有限公司、苏州恒顺纸塑有限公司、慈溪福山纸业橡塑有限公司、宁波奉化诺克纸制品有限公司等在内的几十家包装纸制品企业，将产品价格上调8%-10%。

　　“上游价格上涨大家都看到了，一层层向下游传导是必然，毕竟没人会去做亏本的生意。”上述这家上市纸企内部人士说。

　　而据《中时电子报》报道：事实是，纸价飙出近15年来新高，上游肥下游苦！下游的包装厂转嫁不易，营运每况愈下。例如本业为纸箱包装的上市公司上海界龙实业集团，2016年获利年减92.92%，2017年上半年盈余更是重挫年减495.61%。中小型包装厂的日子就更难过了。

　　广州一家卖箱包的淘宝店主，近期就将产品单价略微提高了0.5至1元不等。该店主说，竞争非常激烈，不得已根本不敢涨价，实在是最近纸箱太贵了。