了如“纸”掌 | 一步三连涨，600涨幅成9月涨价主基调

　　【宏观面】

　　1 数据：原油价格：50.626/桶  人民币兑美元：6.5913（震荡较大）

　　2.指数： 8月中国制造业PMI为51.7% 环比略升，经济稳中向好,CPI环比上涨0.4%，同比上涨1.8%；PPI环比上涨0.9%，同比上涨6.3%。

　　3.事件：十九大10月18日召开、人民币升破6.50大关，央行释放不愿人民币过快升值信号 ，重回6.50以上

　　4.上周离岸人民币兑美元一周大跌328点，预计标普调降中国评级影响持续时间料有限，后续人民币大概率延续宽幅波动。

　　【纸头条】

　　9月19日浙江金昌特种纸股份有限公司7#纸机顺利试机成功，7#纸机项目总投资近3000万元，幅宽1575mm，年产能达6000吨，目前作为特种纸专业制造厂家，金昌的年产量达到5万吨，主要产品有五大系列：转移印花系列、装饰材料系列、生活家居、高档生宣纸、绿色包装系列共10多个产品。

　　2015年全球纸浆产量达1.81亿吨，比2014年略减0.23%。从产地分布上来看，北美、欧洲、亚洲、拉美是纸浆产量最大的四个区域。从国家角度来看，2015年纸浆产量最大的前五位国家分别为美国、巴西、加拿大、中国和瑞典，这五个国家占全球纸浆总产量比例高达61.2%。

　　9月19日，中远海运特运与中远海运重工“62000吨多用途纸浆船建造合同暨PPA浮船坞运输合同”签约仪式在上海远洋宾馆隆重举行。此举打破了欧洲船东垄断，成功进入了主流纸浆船东的行列。

　　纸价上涨，一箱打印纸近期涨了15元左右，办公用品开销加大。一些单位开始用制度规定节约用纸，单页打印改为双面打印。

　　三张涨函叠加看，白卡涨价三步曲，9月1日涨100，9月10日涨200,9月25日涨300，涨价节奏令下游沸腾，一步三涨，一月600，成了当下纸厂涨价的节奏缩影。

　　据预测，今年双十一将消耗10亿只纸箱，目前的箱板纸涨价已对中下游产生成本压力，近日菜鸟宣布纸箱包装回收，联合纸箱企业，将回收的纸箱再次制成包装箱用于快递，缩短以往的回收链条。

　　【微观点】

　　1. 目前经济背景下整体消费仍不旺盛，但各种生产物资在供给侧改革和环保高压下持续涨价已在被迫传导到消费端，按历史经验，这种状态持续3-5个月，将会直接影响到CPI的指标变化，一旦CPI超过警戒线而引发民生问题，政府的调控也会接踵而至，整治通胀的重要手段就是缩紧银根，高纸价已经注定了纸张贸易的资金成本已大幅增加，后续资金不足也会成为一个新的制约，少用或替用会给需求带来威胁，国庆中秋、双十一、出版用纸、海外圣诞订单需求支持目前价格平台，但再来一轮喊涨，涨价势头预计将得以平息。密切关注：废纸政策、木浆价格、市场库存、环保影响。