专家解读纸价大跌后复涨：纸价短期内或难有大幅提升

　　进入11月以来，记者发现，11月上半月瓦楞纸全国均价已下跌1062元/吨，跌幅达19.4%。与三季度瓦楞纸价格涨势汹汹不同，近期瓦楞纸市场画风突变，市场交易气氛较为清淡。

　　值得一提的是，有大型造纸企业在11月份连续3-4次下调瓦楞纸价格，共1800-2400元/吨，跌幅达到36%左右，市场主流价呈现持续下滑趋势。

　　事实上，在10月份，有相关人士考虑到国庆节后瓦楞纸市场处于需求小淡季，瓦楞纸企业出货速度缓慢，纸企库存呈增加趋势，并且10月份月末原料废纸价格有反弹迹象，因此认为未来两个月需求将有所好转，并预计瓦楞纸价格仍维持上扬走势。

　　然而，11月份的断崖式下跌，显然把整个纸品行业带入了一个“冷静期”。

　　受供求影响

　　10月废纸价格暴涨暴跌。国废黄板纸到厂价先是从2800-3300元/吨快速下滑至1400-1800元/吨，下跌幅度接近50%。接下来又迅速止跌反弹到2400-2800元/吨，反弹幅度高达75%。废纸价格涨跌对整体纸价行情影响颇大。

　　进入11月份，纸价行情错综复杂，基本呈下跌趋势。但是，与10月份相比，11月呈现大幅度下滑趋势。

　　业内人士认为，这与前期包装厂原纸储备过多有关。一方面是受2016年同期“一纸难求”影响，2017年下游用户提前备货，同时纸厂疯狂涨价，导致需求被提前透支。

　　“造纸产业是一个高度供需支撑的产业，其价格受到需求影响较大。”上游财经专家顾问江瀚在接受《中国产经新闻》记者采访时说道，本次断崖式下跌的一个重要原因是订单支撑不足，由于前期纸价暴涨导致了很多的电商企业都在采用替代品替代原先的纸箱需求，再加上春节时间偏晚，导致了前置需求的持续性不足，综合结果就是纸制品价格的大跌。

　　卓创资讯包装纸分析师国亚萍在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，国庆节之后，一直持续到现在两个月的时间，整体下游需求呈现持续疲软状态，这也导致从10月下旬一直到11月份，包装纸价格呈现整体持续下滑的趋势。

　　江瀚认为，之前由于纸价较高，让大量的厂商积累了较高的库存，库存压力过高让很多厂商不再敢继续增加纸制品的库存量，从而导致了市场的有效需求不足。

　　天津财经大学经济学教授、博导丛屹在接受《中国产经新闻》记者采访时说道，废纸作为纸品制作的重要原料，近期废纸价格的一路下行，也在一定程度上影响着纸价的走势。

　　江瀚也认为，纸价暴跌存在循环效应。在纸价暴跌的同时，废纸价格和纸价呈现出正相关关系，所以导致了循环下跌的影响。

　　事实上，11月全国废纸回收价格持续下跌，反弹迹象微弱。根据中国再生资源废纸价格指数显示，废纸价格从3000元以上先后跌破了2500元和2000元两个关口，下跌趋势持续。

　　另外，国亚萍表示，因春节需求旺季尚未显现，加之纸企去库存压力犹存，也是包装纸纸价下跌的重要原因。

　　本月或有小幅上涨

　　值得一提的是，上月底国废报价出现拐点。在上周（11月22日-11月23日）全国48家最新废纸报价中，有29家选择下调，幅度在30-150元/吨之间，12家选择上调废纸价格幅度在40-180元/吨。本周（11月27-28日）全国40家造纸厂的最新废纸报价中，28家造纸厂下调纸价幅度30-200元/吨，8家上调纸价幅度50-150元/吨。

　　从国内废纸价格走势来看，废纸价格已经跌破近3个月以来的最低值。与此同时，一些华东、华南造纸企业也开始停收国内废纸。

　　作为包装纸、瓦楞纸的重要原材料，废纸的价格走势会与纸价的整体走势存在一个契合度，所以也仍有人认为年底包装纸纸价还会有涨价空间。

　　另外，上月末行业内迎来12月份的原纸涨价函。河北、天津等造纸企业已经宣布自12月1日起，公司所有产品出厂价每吨上调200元。

　　种种迹象让很多业内人士认为，废纸价格迎来一个上涨拐点，即便小幅度上升后又迎来直线下降。

　　“就现在的预计来说，包装纸的价格有可能进一步回落。”江瀚分析道，瓦楞纸和包装纸受到前期纸价暴涨的影响，现阶段处于一个较大幅度的调整期当中，瓦楞纸和包装纸的库存较高，容易导致进一步的价格调整。

　　然而，国亚萍认为，虽然12月份纸价难有明显提振，但是会出现小幅上涨。因纸价下滑速度较快，下游包装厂采购积极性较弱，包装纸生产企业库存节节攀升，处于高位。但是，随着进入春节传统旺季，需求增长，预计12月包装纸价格或呈现小幅度上涨趋势。

　　值得一提的是，国亚萍还指出，本月纸价上涨不会像第三季度大幅上涨，并且与去年同期比，也不会出现明显上涨的趋势。

　　整体“过山车”走势

　　纵观今年纸价的涨跌趋势，国亚萍用“就像过山车一样”来形容今年前11个月的纸价走势。

　　国亚萍指出，全年纸价波动较大，上涨时间长达半年之久，可是在3月份首次出现断崖式下跌后，11月份又再次出现了这种情况。以瓦楞纸为例，价格最高时在5700元左右，而目前瓦楞纸的价格在3000元左右，比往年还未提价之前的价位偏高一些。

　　丛屹认为，中国是造纸原料进口大国，但是从今年8月份开始环保部的新政出台，对于回收纸及纸板被列入了禁止名单，废纸的进口供应严重不足，导致了供给端的压力。另一方面，之前受国庆、中秋双节和双十一购物节的影响，导致纸品大量需求，进而导致废纸价格也快速上涨。

　　另外，丛屹还提到，纸类产品需求端的价格弹性有限，难以支撑太过高昂的纸品价格，而纸类产品缺乏价格弹性，导致很难将高昂价格纸品最终传递到下游用户手中，只能自己消化和解决，再加上越来越多的市场参与者认识到市场需求的不足和原纸库存量过大之间的潜在风险，这也是导致二级纸厂大力去库存，进而纸品价格一路下行。

　　江瀚也提到，这些年来中国纸制品价格一直较为平稳，然而随着国家淘汰落后产能供应面的局面改善，生产允许成本的上升以及周期性旺季的到来，导致了市场一时间供需两旺，然而之后随着市场进入淡季，导致了纸产品价格的快速回调，从而产生了纸价过山车的走势，从根本根源来看，主要是中国的纸产品其实并没有明确的价格稳定机制，所以在市场需求大幅度波动的情况下导致了价格的暴涨急跌，这是要素供应市场尚不完善的一种体现。

　　丛屹建议，针对今年过山车的走势，纸价还需要建立长效机制。一方面，国家层面可以在出现价格剧烈波动可以通过平稳仓调节市场价格，低价时吸进，高价时以平价输出，从而平抑市场价格。另外，可以发展可循环的代替品，代替纸品使用，也可以在一定程度上减少需求，稳定价格。