卓创纸业：4月纸价下降的空间不大

　　2018年春节后，规模纸企先后进行了3次调价，总体幅度在400-500元/吨。然3月中下旬至今中小纸企瓦楞纸价格开始下跌。2018年的瓦楞箱板纸市场走势与2017年明显不同。到底有什么不同呢？

　　2018年瓦楞箱板纸市场走势相比去年明显不同，有何不同？

　　2018年春节过后，规模纸企连续3次上调瓦楞纸及箱板纸价格，共上调金额400-500元/吨。加之外废政策收紧，瓦楞箱板纸市场从业人员普遍对市场持看好心态。

　　然因下游整体需求不旺，3月中下旬，瓦楞纸及箱板纸主要原料废旧黄板纸价格出现频繁波动，短短半个月内废旧黄板纸价格经历了由跌转涨后又再次转跌的趋势。部分地区中小纸企瓦楞纸价格亦松动100元/吨左右。

　　回顾2017年3月份瓦楞纸及箱板纸价格曾出现断崖式下跌，4月中下旬纸价进入上行通道并持续上涨至9月份。2018年瓦楞箱板纸市场走势与2017年明显不同。主要体现在以下几个方面：

　　1、2018年春节期间纸企停机时间较上年延长。受2016年四季度纸价明显上涨影响，2017年春节期间部分中小纸企生产线未安排停机检修事宜，春节假期正常排产导致春节后纸企库存明显上升。而2018年春节放假期间，中小纸企生产线普遍安排停机检修事宜，且停机时间较长，多数纸企生产线停机15-20天，少数纸企停机时间超30天。

　　2、春节前后纸企库存均控制在中低位水平。因春节期间多数纸企停机时间较长，故瓦楞纸及箱板纸企业春节前后库存均处于中低位水平。

　　3、春节前后下游企业库存保持在合理水平，盲目采购、大量备库存现象明显减少。下游纸板厂春节前仅少量补库，春节后对后市判断较为理性，按需采购，故春节后下游企业库存亦不高。

　　心态变化：应对暴涨暴跌现象，下游企业采取“随采随用”策略

　　下游企业应对原纸价格暴涨暴跌现象的心态逐渐趋于理性。从下游企业春节前后采购原纸情况来看，2018年下游企业的心态较2017年有明显变化。主要因为去年部分下游企业储备原纸过多，去年四季度旺季期间瓦楞纸及箱板纸价格不涨反跌，造成下游企业四季度以消化高价原料为主。

　　为避免以上事情发生，2018年下游企业采购更加谨慎，尤其上半年淡季时期以储备正常库存为主，部分下游企业采取随采随用策略。

　　分析：4月虽处于需求淡季，但纸价下行空间不大

　　下游企业采购心态趋于理性，不再大量储备原纸库存。另外4月份处于需求淡季，故4月份瓦楞纸及箱板纸价格存下行压力。然因2018年原料废纸价格持续处于中高位水平，故4月份瓦楞纸及箱板纸价格下行空间不大。