山鹰纸业上半年业绩超预期，龙头成长动力强劲

　　山鹰纸业7月2日发布2018年上半年业绩预告，预计公司2018年1-6月净利润为16.50亿元～18.00亿元，上年同期为8.26亿元，同比增长99.7%～117.86%。

　　山鹰纸业称，本次业绩预增主要是由于收购Nordic Paper Holding AB(简称“北欧纸业”)和福建省联盛纸业有限责任公司(简称“联盛纸业”)，导致财务报表合并范围发生变化，预计贡献净利润约3.5亿元。受益于北欧纸业和联盛纸业纳入公司合并报表范围带动营收规模增长、工业自动化及信息系统深入应用带动运营效率提升、业务单元之间及产业链协同效应增强，以及造纸行业景气度持续维好，公司主营业务利润较上年同期实现大幅增长。

　　业内人士表示，2018年前九批外废配额中山鹰纸业获批119.6万吨，成本端具备明显优势。近日环保部公布第九批外废配额，共批复205.9万吨，其中山鹰获批70.4万吨，占比34.2%;前九批共批复外废额度879.3万吨，理文、玖龙、山鹰分别获批321.2、135.6、119.6万吨，三家合计占比达到65%，外废配额向头部集中态势明显。

　　目前国内废纸、美废价格分别约2600、1500元/吨，每吨近千元的价差使得公司成本端仍具有明显优势。 民生证券研报指出，山鹰纸业拟发行可转债扩增49万吨箱板纸产能，包装纸主业得到进一步加强。公司拟公开发行可转债，募集不超过23亿元(含23亿元)，扣除发行费用后投入公安县杨家厂镇工业园热电联产项目及年产220万吨高档包装纸板项目(三期)。其中，热电联产项目可完全保障华中基地的用电和热蒸汽需求;华中基地三期项目达产后，将形成49万吨箱板纸生产能力，公司包装纸主业得到进一步加强。