瓦楞及箱板纸涨跌两难 市场观望情绪渐浓

瓦楞及箱板纸涨跌两难僵持运行

进入5月份以来，瓦楞及箱板纸行业利润萎缩，截至5月15日，瓦楞纸毛利率较月初降低2.51个百分点，箱板纸下滑1.91个百分点。从行业毛利率来看，纸价后期降幅有限，但受需求淡季拖累价格持续拉涨可能性亦较小，预计未来一段时间整体市场交投较为谨慎，僵持运行为主。

成本方面：国废黄板纸到厂价零散上涨

卓创数据监测显示，本周（5月15日至5月21日）国废黄板纸周均价为1824元/吨，环比上涨0.44%，同比下跌16.21%。本周国废黄板纸到厂价零散上涨。国外疫情管控缓慢放开，对市场信心有所提振。尽管成品纸销量未见起色，但废纸市场惜售囤货情绪有所升温，对短期废纸价格上扬趋势形成一定推动。卓创预计，下周国废黄板纸到厂价窄幅震荡。

供应方面：瓦楞及箱板纸开工负荷增加纸企库存小幅下调

五一假期期间部分瓦楞及箱板纸企业已进行停机检修工作，节后检修工作陆续结束，且因纸价上调开机积极性有所提升。据卓创资讯统计数据显示，截至5月21日瓦楞纸产量较上周同期已增加3.54%，开工负荷率较上周同期增加2.31个百分点；箱板纸产量较上周增加2.47%，开工负荷环比增加1.7%。瓦楞及箱板纸行业开工负荷趋于提升，仅有个别纸企计划于6月份进行停机检修，预计月底前瓦楞及箱板纸企业开工负荷仍将处于高位运转。

卓创资讯针对业内人士重点关注省份，选择具有代表性38家生产企业库存变化，监控瓦楞及箱板纸企业库存量变化。本周瓦楞及箱板纸库存较上周变动不大，其中瓦楞纸库存量为28.75万吨，较上周同期下降1%；箱板纸库存量为70.97万吨，较上周同期下降0.04%。因近期纸企低价货源出货较好，个别纸企小幅探涨，因此纸企整体库存水平有所下降。

需求方面：传统淡季下游谨慎采购

5月份通常为瓦楞及箱板纸市场传统淡季，当前需求端并无明显好转迹象，虽然规模纸企个别基地上调报价，但终端需求并未出现实质性改善。下游纸板厂订单不足，且受公共卫生事件影响，出口订单萎缩明显。即便国外疫情管控措施趋于放松，但整个需求的恢复仍需要较长时间，预计真正的需求启动和好转或仍将在旺季中秋节前后出现。当前下游企业心态较为谨慎，因此对原纸采购积极性一般，整体成交无明显放量，导致纸价上涨动力不足。

综上所述，近期瓦楞及箱板纸市场横盘整理运行为主，个别纸企根据自身情况进行窄幅调整。其中玖龙沈阳基地上调瓦楞纸和再生箱板纸50元/吨，理文各基地情况不一，上调幅度在30-50元/吨，部分贸易商囤货意愿有所升温，局部地区成交量有所增加。原料废纸市场价格存上涨迹象，成本面支撑有所增强，但需求端无较大起色，目前市场观望气氛较浓，因此卓创预计短期瓦楞及箱板纸市场价格变动空间不大，不排除局部提涨可能。