2020年上半年铜版纸、双胶纸市场回顾及下半年展望

上半年铜版纸市场行情弱势为主，价格呈现“震荡盘整-大跌-整理”的趋势。春节前市场震荡整理为主，交投相对清淡。春节过后，公共卫生事件影响，物流受阻，下游返市迟缓，需求恢复缓慢，终端订单寥寥，纸企库存高位。3月份市场物流缓慢恢复，纸厂库存部分转移至下游客户，经销商以社会订单为主，终端需求恢复尤为缓慢，市场价格稳中窄幅下行，纸厂订单一般，纷纷发函减产。4月份市场价格大幅下行，需求恢复缓慢，库存压力仍存，低价频出。5月份市场价格趋于稳定，经销商陆续发函，在纸厂及经销商共同维护下，市场低价几无。6月份市场需求逐步恢复，前期低价稳中有涨，库存缓慢下滑。规模纸厂陆续发函，下旬或下月初上调200元/吨。

下半年展望：

供应面：在规模纸厂一系列的转产、减产的共同维护下，目前纸厂供应面压力不大，纸企及社会库存亦呈现下滑的趋势。

需求端：虽然从大面来看，铜版纸需求是呈现下滑趋势，但是下半年随着会议、会展、商务活动等的增多，宣传彩页及商务印刷等用纸量环比上半年会有所增加，

成本面：现阶段供需矛盾凸显，尤其是阔叶浆供应充裕，而阔叶浆的价格优势，或继续挤压针叶浆市场份额。三季度处于造纸行业淡旺季转折点，但不确定性因素导致的内需、外贸恢复缓慢，预计浆市供需矛盾在四季度有缓解，但浆价回升情况仍需视需求恢复速度而定。

不确定性因素：公用卫生事件的后续发展情况对于外贸订单等的影响

综上所述，铜版纸下半年行情走势整体呈现向好趋势，价格稳中上调。具体来看，规模纸厂已经陆续发函，拉涨情绪较为浓厚。然铜版纸需求以社会订单为主，目前终端社会需求虽然略有增加，然仍在恢复之中。下游业者对此心态相对平稳，暂无大量备货、库存动作出现。另外铜版纸及双胶纸关联性较大，在出版招标的带动下，加之金九银十的消费刺激下，9、10月份市场交投较为活跃，价格上调可能性较大。11、12月份市场趋于稳定。另外铜版纸出口依赖度在20%左右，仍需持续关注全球公共卫生事件的后续发展动态。

二、双胶纸市场

上半年双胶纸市场弱势为主，价格呈现“稳-大跌-震荡整理”趋势。年初市场价格处于较高位置，春节临近，终端需求偏弱，市场交投平平，然下游经销商考虑到春节假期，适量备货。2月份正逢中国传统假期春节，加之公共卫生事件影响，市场交投寥寥。规模纸厂暂无明确停机计划，加之物流因素影响，厂家库存高位。3月份市场行情弱势为主，学生延期开学，终端需求恢复缓慢，市场价格窄幅下调100-200元/吨。4月份市场价格大幅下行，月内迎来传统教辅教材招标季，因社会需求相对清淡，出版订单竞争激烈，加之进口纸影响，供应压力较大，业者有恐慌心理。5月份市场价格底部确认，行情趋于稳定，震荡整理为主。由于价格处于低位，纸厂存有停机、降速情况，整体开工负荷率不高。6月份学生基本恢复开学，学生用纸量增加。市场价格在经销商及纸厂的共同维护下，低价几无，有小幅反弹情况。

下半年展望：

供应面：目前纸企及社会库存处于缓慢下滑阶段，下游经销商及印厂多维持观望心态，供应面暂无较大压力。

需求端：下半年8-11月份为传统旺季，明年春季教辅教材纸张招标陆续进行，加之下半年社会订单情况较上半年向好。

成本面：现阶段供需矛盾凸显，尤其是阔叶浆供应充裕，而阔叶浆的价格优势，或继续挤压针叶浆市场份额。三季度处于造纸行业淡旺季转折点，但不确定性因素导致的内需、外贸恢复缓慢，预计浆市供需矛盾在四季度有缓解，但浆价回升情况仍需视需求恢复速度而定。

不确定性因素：公用卫生事件的后续发展情况对于外贸订单等的影响

综上所述，双胶纸市场供需关系下半年会较上半年有所改善，价格水平呈现稳中上扬趋势。具体来看，目前部分纸厂已经陆续发布涨价函，因目前价格低位，利润偏低，拉涨心态较为浓厚。然下游客户多持观望心态，社会订单一般。预计7月份市场震荡波动为主，纸厂价格成交重心有所上移。8月份为转折月份，待9、10月份出版招标陆续进行，加之金九银十传统消费旺季的带动下，价格上行的可能性较大。11、12月份市场趋于平稳，然依旧要持续关注公共卫生事件的发展及上游原料纸浆对市场的影响。