文化印刷纸震荡整理 涨价函陆续发布

上游纸浆价格震荡整理为主。进口木浆现货市场偏缓运行，放量速度一般，刚需成交为主，价格窄幅震荡整理。受此影响，成本面支撑不足，对文化纸价格提涨相对不利。

由上表可见，2020年1-5月份双胶纸累计进口量162.56千吨，同比增加31.71%，累计出口量272.1千吨，同比减少19.95%；铜版纸累计进口量93.99千吨，同比增加6.40%，累计出口量377.07千吨，同比减少26.15%。上半年在文化纸内需不足的情况下，进口量的大幅增加，出口量的大幅减少无疑更加利空于市场。

后市展望

供应面：目前规模纸厂开工基本正常，企业库存水平处于正常，下游经销商控制库存水平，加之短期内暂无新增产能释放，市场整体供应压力一般。

需求端：8月份为文化印刷纸淡旺季转折月份，出版需求未能大量释放，下游经销商补库、备货积极性不高，以观望为主。

成本面：虽然下游原纸发布涨价函，对于提振浆市交投信心存有一定利好，但短期浆市供需无明显变化，浆价窄幅震荡整理为主。建议关注新一轮外盘成交情况及疫情的进一步发展。

不确定性因素：公用卫生事件的后续发展情况、外贸订单等进出口因素的影响综上所述，短期内仍将有涨价函陆续发出，尚未发函的厂家陆续发函，以增强市场信心。目前纸厂价格不高，纸企拉涨情绪浓厚。下游业者则多持观望心态，大量采购意愿不强，多维持谨慎操盘。上游纸浆价格弱势整理为主，成本面支撑不足。卓创预计，8月份文化印刷纸市场价格或在纸企拉动下，窄幅上调，然仍需关注下游终端需求恢复情况。