印业大观:转型升级显著 特色产品领跑市场

　　截至2013年8月22日，在A、B股上市的24家印刷包装及相关企业和A股上市的22家造纸企业中，有24家企业发布了2013年上半年中报或业绩快报、预报，其中印刷包装及相关企业14家，造纸企业10家。

　　从发布的预告中可以看中，14家印刷包装及相关企业中，11家业绩预增，4家业绩下滑或利润减少。其中，烟标龙头劲嘉股份（002191）2013年中报快报显示，公司营收同比下滑5.59%，但属于上市公司净利润同比增加10%——营收下滑是受国家宏观经济增速减缓，烟草行业产品结构调整和继续推行烟标采购招标，同行竞争进一步激烈等因素影响，但企业通过市场业务拓展、有效控制了经营成本，紧抓生产精细化管理工作，实现了产品质量、技术创新的良性发展，净利润得以进一步提升。10家造纸企业中，3家业绩或利润增长，7家业绩亏损或利润下滑，其中齐峰股份（002521）、凯恩股份（002012）都是通过特种纸生产、开发带来了销售增长和净利润提升；石岘纸业（600462）成功摘帽则是通过出售资产来实现。余下的7家亏损企业则多数因标准产品产能过剩、市场竞争激烈，造成销售下滑、毛利降低。

　　在余下的22家尚未批露2013年中报或业绩快报、预报的印包及造纸企业中，不少企业在其2012年第1季度季报中，预告2013年中报业绩下滑或利润同比减少。

　　2013年上半年，国内印包、造纸企业尤其是标准化生产企业依然面临着巨大的生存压力，不少企业通过转型发展、兼并重组、多元经营、开发新产品等措施改善生产、经营，应对市场竞争。国内、国外宏观经济形势依然严峻；上下游产业发展、自身行业产能过剩带来的行业竞争，让一些企业不得不选择降价来维持市场，造成毛利率下降；再加上人力成上涨等因素，尤其是造纸行业低位运形，营收、利润双双下滑。从整体经营情况来下，包装印刷产值、利润、毛利率远高于出版印刷，转型发展、新品开发等已初见成效，如目前仍以书报刊印刷为主的盛通股份（002599）在主要客户期刊发行量有一定减少的不利情况下，营收较上年同期增长7.76%，但人工成本上涨及产能未完全释放引起的单位固定成本增加致营业利润同比减少11.61%，与此同时，作为该公司转型升级业务的上海印刷基地目前正处建设期，未来会对企业带来积极影响。造纸行业在原材料价格下滑的利好下，依然不抵整体尤其是标准产品产能的增加和市场需求的减少，产品价格下滑，毛利降低，很多企业长期亏损，仅有为数不多的特种纸、专用发票生产企业出现赢利。

　　本期欲通过对2013年已披露中报的上市印包、造纸企业业绩情况，并结合2012年年报，简析印包、造纸企业发展情况及面临的困难。

　　印包企业

　　集约显现转型显著

　　在印包企业发布报告的14家企业中，界龙实业（600836）、陕西金叶（000812）、东港股份（002117）、丽鹏股份（002374）、通产丽星（002243）、美盈森（002303）、盛通股份（002599）、永新股份（002014）、粤华包B（200986）、合兴包装（002228）、万顺股份（300057）等11家企业2013年中报显示，营收增长；珠海中富（000659）、双星新材（002585）、浙江众成（002522）、劲嘉股份（002191）等4家企业经营业绩未达预期或出现下滑。国际经济整体复苏缓慢、国内经济增速放缓，印包企业出口、内需都面临着沉重压力。一方面，面对消费市场需求不旺，竞争激烈、价格下降等不利因素，一些企业业绩持续下滑，如珠海中富（000659）发布2013年中报预告称，由于饮料包装市场持续疲软，预计2013年上半年的主营业务收入同比下降12%；双星新材（002585）在报告期内受到宏观经济增速放缓的影响，公司所属行业的产品价格有所下降，预计2013年1～6月份归属于上市公司股东净利润同比下降30%～50%。另一方面，更多印包企业积极调整业务结构和市场布局、培育新市场、加强成本管控、提升产品技术，效益实现增长或突飞，如东港股份（002117）以智能卡、数据产品为代表的新业务增长较快，新业务在公司总体收入中的比例进一步扩大。

　　集约效应逐渐显现

　　产能的释放、精细化经营以及对市场的整合开发而带来的规模、集约效应逐渐显现，大多数企业因此实现了营收增长。

　　合兴包装（002228）在基本完成全国性布局后，通过精细化经营，提升产能利用率带来了净利率的大幅提升。合兴包装在2013年上半年报告期内，实现销售总收入同比增长21.53%，归属于上市公司股东的净利润同期比上升93.55%。优化客户结构，以粗放型区域扩张过渡到以客户订单驱动、适度考虑新厂盈利为先；产能投放节奏减缓，产能利用率逐步提升，带来了企业整体毛利率、盈利能力的进一步改善。粤华包B（200986）通过突出专项工作，围绕着创新、转型、升级、发展主题，不断创新产品和服务，深入开展管理提升和精细化管理工作，实现降本创新和转型升级，2013年上半年实现营业收入同比增长29.26%。

　　产能提升、市场整合以及新技术的应用，也让一些印包企业在市场竞争中占据了有利地位。万顺股份（300057）2013年上半年营收同比增长10%～30%，是由于其导电膜项目（一期）自 2012年8月份投产以来销售稳步增长，利润水平进一步提升；公司双零铝箔扩产项目产能逐步释放，铝箔业务销售增幅较大，利润增加；同时纸包装材料业务销售保持稳定。

　　作为化妆品包装龙头的通产丽星（002243）在宏观经济形势严峻、化妆品市场竞争激烈的背景下，大力开拓国内，华东地区部分客户业务呈快速增长态势，实现销售收入同比增长9.45%。永新股份（002014）坚持自身的主营业务和核心能力建设，持续实施大客户和高端客户战略，强力整合市场开发，上半年报告期内主营业务同比增长2.75%。随着公司研发设计能力、一体化服务能力的增强以及销售收入的增长，美盈森（002303）2013年中报业绩快报预计营收同比增长80%～110%。丽鹏股份（002374）面对不利形势，通过加强质量保证体系建设，优化生产流程，提高技术创新能力，同时进一步加强生产各环节的管理，调整产品结构，提高产品的竞争力，实现营收同比增长1.63%。

　　转型发展成效显著

　　紧抓市场需求，通过多元经营、新品开放、技术提升，一些印包企业成功转型，经营业绩指标稳步增长，经营结构更加合理、成长性更佳，赢利能力得到进一步提升。

　　东港股份（002117）在2013年上半年的报告期内实现营业总收入和归属于上市公司股东的净利润分别比去年同比增长23.72%和20.04%。东港股份在保持票证印刷业务稳定增长的同时，大力开发智能卡产品的市场，智能卡产品的营业收入较去年同期实现了大幅度增长；数据处理与打印、RFID标签（无线射频识别标签）等新业务也取得较快发展；同时为适应互联网和电子信息技术的发展，东港股份积极推进电子票证研发工作，该项目目前处于试点阶段。

　　以印刷包装为主业，兼营房地产开发、商贸等多元化产业的界龙实业（600836），重视技术创新，积极响应国家提倡的绿色环保在包装印刷行业中的应用，结合国内外市场需求，大力开展应用宽幅面高清柔版印刷技术、低克重高强度的微细瓦楞生产技术、多层共挤复合材料多方向应用技术；并注重研究数字化印刷在包装印刷行业中的应用，不断提高企业技术水平，2013年上半年该公司营收同比增长50.76%。陕西金叶（000812）2013年上半年营收实现了37.17%增长，归属于上市公司股东的净利润增长40.14%，其烟标印刷、教育、房地产等多元产业结构，能够有效抵御市场冲击的影响。该公司烟标配套板块，在报告期内，企业通过抢抓市场机遇，革新工艺流程，积极挖掘产能潜力，产销两旺，实现收入同比增长48.07%。