纸包装产业链原材料走势与市场分析

　　废纸系：2月10日，废黄纸板平均价格为1,711元/吨，较上周上涨0.29%；瓦楞纸均价为3,222元/吨，较上周价格下跌1.34%；箱板纸均价为4,371元/吨，较上周价格下跌0.57%。

 

　　浆纸系：2月10日，阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别为6,040、7,207、5,408元/吨，分别较上周下降3.93%、1.38%、0.76%；双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6,688、5,590、5,200元/吨，与上周价格持平。特种纸：浆价高企支撑特种纸提价，且细分纸种供需格局优良，有望充分受益于浆价下行；中长期来看，特种纸下游需求持续扩张，竞争格局良好，头部企业持续建设产能，布局自给浆，成长性显著。

 

　　本周，五洲特纸、仙鹤股份、江河纸业、冠豪高新对部分特种纸产品上调 1,000 元/吨。建议关注：浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】，特种纸龙头【仙鹤股份】。

 

　　包装：

 

　　原材料价格下行，行业盈利修复确定性强：纸包装方面，受益于环保趋势，纸包装行业有望实现扩张，且市场集中度较低，未来提升空间巨大。

 

　　金属包装方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张，三片罐需求受益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力，盈利有望增强。

 

　　原材料方面，预计瓦楞纸、箱板纸价格将维持低位，白卡纸后续产能投放将压制价格表现；镀锡板卷、铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位。建议关注：包装行业龙头【裕同科技】、【奥瑞金】。

 

　　轻工消费：

 

　　新型烟草发展前景明朗，文具行业市场持续扩容。

 

　　新型烟草：海外市场规模快速成长，中国电子烟产业链全球化布局，竞争优势突出，政策支持下出口前景广阔；国内电子烟政策落地将实现有序发展，未来行业料将稳健扩张，市场份额向头部集中。

 

　　文具：消费升级带动C端文具市场稳健发展，人均消费对标美日具备较大提升空间，行业集中度持续提升；B 端万亿级大办公市场发展空间广阔。